业绩堪忧 小基金公司何去何从
小基金公司由于规模小，其所收的管理费常常是入不敷出。面对持续不良的业绩，短期而言，虽然小基金公司并未到"生死存亡线"，但是现状不容乐观。在中国基金业仍具备较大发展空间，而股市仍将震荡一段时间的背景下，小型基金公司该何去何从？ 小基金公司亏损连年"我是一只小小鸟，怎么飞也飞不高"，这似乎道出了许多小型基金公司的心声。去年笼罩着悲观氛围的投资市场，对于"小鸟"们来说更是雪上加霜，也让不少投资小基金公司的股东苦不堪言。记者注意到，去年不少小基金公司都出现了亏损，而投资这些基金公司的上市公司的投资收益也亏损连连。
浦发银行公布的08年年报显示，其控股的浦银安盛2008年底资产总额为15374万元，2008年净利润为负，亏损了4533.5万元。浦发银行持有浦银安盛51%股权，初始投资额为10200万元，而截至2008年底，该股权账面价值减至7092.6万元。
而重庆路桥投资的益民基金公司虽然去年让其尝到了些甜头，但是自05年其投资该基金公司以来，此前一直都处于亏损状态。不仅如此，在重庆路桥投资后不久，益民基金公司便被告非法占用重庆路桥250万元。
此外，美的电器投资的某家小型基金公司，在长达6年的时间内，始终未能让美的电器尝到一丝"甜头"，账面一直处于亏损状态。美的电器披露的2008年年报显示，其投资的这家小基金公司去年亏损额度达到280.3万元。这给美的电器带来的直接"回报"是，其2000万元的初始投资金额缩水至1551.69万元。
东方基金公司的净利润则出现较大幅度的下滑。东北证券2008年年报披露，东方基金去年净利润只有816.97万元，较2007年3394.57万元的净利润下滑了近76%。
股东投资不离不弃对于小基金公司，不少业内人士表示不看好，而那些上市公司对于自己持有的、已经劣迹斑斑的小基金公司，却仍显得不离不弃。
"小基金公司本来就先天不足。"天相投顾基金研究员刘凯向记者表示："仅从研究队伍及品牌这两个称得上是'基金灵魂'的角度上看，小基金均是望尘莫及的。"然而，通过致电一些投资小基金公司的上市公司，记者发现上市公司对于该类"流言蜚语"依旧选择充耳不闻，并向记者表达了自己继续投资下去的决心。
投资了某小基金公司的广州药业相关负责人昨日向记者表示，公司并不是很介意08年的亏损，并表示"出现沉浮是很正常的现象"，对于该基金日后的发展，公司仍持有乐观态度。
而同样投资一小型基金公司的美的电器公司则向记者表示，将继续持有，并表示目前是一种股权性的投资，转让的可能性不大。
曾经投资巨田基金，但已于去年下半年转让股份的中信国安公司，其相关负责人昨日在接受记者采访时表示，虽然公司最终放弃此次投资，但并非是由于对其前景不看好，而主要因为资金要回到主营业务上，且当时该基金为摩根斯坦利所接手。
基金公司应对危机："自救"为主从小基金公司本身意愿来看，在面对业绩不佳的现状时，它们往往更愿意选择"自救"的方式，即提高基金投资业绩，争取做大规模；而一些"旁观者"的基金公司则认为借助外力也不失为明智之举。
一家不愿透露姓名的小基金负责人向记者表示，自己并不认同小基金公司困难重重。虽然大公司相对来说存在不少优势，例如从规模实力及资源投入等方面看，相对会显得"财大气粗"，但小基金从抗风险，灵活、机动性等方面看都胜过大基金。对于今后的"出路"，该负责人表示，由于渠道及规模等方面的劣势，业绩是竞争的一个关键因素。今后主要还是从提升自身竞争力方面努力，加强投研能力，踏踏实实提高业绩，做大规模。
天治基金市场营销总监陈楠表示，对于大多数中小基金公司来说，由于没有外资背景，没有银行等销售渠道的支撑，生存压力非常大，要在市场立足，唯一的办法就是把投资业绩做上去。陈楠表示："要想长期保持稳定增长的业绩和出色的选股能力，都要求基金经理和投资团队做到风格清晰，特征明显。"北京一家小基金公司则表示，公司今后将把公募基金维持在一定的规模，不追求公募基金管理费的高速增长，"依靠公募基金做品牌，盈利的重心则将放在专户理财等创新业务上"。
而据消息人士透露，一些小规模基金的基金经理曾表示愿意被收购的期待。原因是他们认为，小规模基金的治理结构和日益递减的份额，对于自己的投资有较大的影响，"如果被纳入大基金公司，基金业绩和规模都会提升"。
此外，一些大型基金公司也认为，如果条件许可，利用外力，采取更换股东等方式，对于小基金公司来说也是另一种形式的"自救"。
并购路途还太遥远，注资换主触手可及2009年1月12日华夏基金公告称，将办理中信基金旗下4只基金的投资管理、信息披露、会计核算、基金份额登记、销售和客户服务等业务的交接工作。可以说，从法律意义上讲，中信基金已并入了华夏基金。
一向以股票投资管理能力见长的华夏基金收编中信基金后，增强了其债券投资管理能力，可以说是如虎添翼，无疑是一则基金业"象吞蛇"、做大做强的案例。
很多媒体报道称嘉实和大成有可能成为下一个整合案。虽然可能性微乎其微，但是传闻的出现可以看出市场各界对并购事件十分期待。
然而，对于"并购能够挽救小基金公司"这一说法，不少业内人士却持保留意见。
"现时我国的基金牌照还非常紧缺，牌照还有一定的价值存在，合并对于他们而言太浪费了。"天相投顾基金研究员刘凯表示。
某位不愿透露姓名的基金经理向记者表示，小基金公司原有股东不见得那么容易撒手。况且现在我国还实行着审批发行的制度，并购难度很大。"若中国制度开放了，跟西方市场步伐一致，并购才有可能大规模发生。"中原证券研究员陈珊珊表示，再次出现类似华夏并购中信的可能性不大。"华夏并购中信之后，虽然规模增大，但是还有很多事情未完，合并的优势不会太快体现。"显然，目前并购市场并未形成一定基础，那小基金公司还有其他出路吗？
"小基金若想活命，常见的方法是寻求新股东，或者旧股东们再次注入资金。"刘凯表示。
有基金经理透露，现时只有几家银行拥有自己的基金公司，还有很多银行、保险等机构想进入这一行列，但无奈基金牌照难得。最直接的方法就是注资进某个小基金公司，成为其控股股东。"这也等于赋予小基金们一个变强变大的希望。"一直以来，业界都在猜测平安保险和中国人寿等保险公司采取何种方式设立自己的基金公司，毕竟正式的保险机构设立基金公司办法并未出台。
业内人士认为，以银行系基金为例，一年通常只发两只产品，而建立完整的产品线起码得两年时间；若通过收购方式，可以迅速管理系列产品；在品牌建立上，平安、人寿等保险机构通过多年渠道经营的名气便是先天保障。
看来，外来资金的注入预期，对小基金公司而言，无疑是最为直接、有效的强心剂。
业内人士指引出路：提升核心竞争力是关键业内人士表示，并购和注资固然有助于做大，但小基金公司想要变得更强大，最重要的就是提升自身核心竞争力。
好买基金研究中心庄正向记者表示，提升小规模基金的竞争力最核心的是提升基金的资产管理水平。具体大致要从三方面下功夫。
首先，要将持有人利益放在基金管理业绩之上，"这其实是最起码的一条，但是很多小基金却做不到，市场上一直流传着小基金利益输送等各类问题。"其次，需要加强正确的投资理念和规范化操作。庄正表示，价值投资理念应该是长期投资者最基本的投资理念，有无数的统计数据说明短线交易的交易费用将显著影响长期投资业绩。
再次，就是要重视人才培养，从而让小规模基金具备足够的内在修养。
渤海证券基金研究员谢富华向记者表示，对于业绩维持不佳的基金公司，可能有多种方式解决，但可能最终原有股东退出，引入新股东。尽管小基金公司的问题由来已久，但国内还未出现因基金规模不符合法定要求而被清盘的先例。
谢富华表示："要想改变经营不佳的状况，其出路主要还在于提升自己的核心竞争力。"核心竞争力提升了，基金业绩上升，投资者申购基金的速度会加快，最终基金规模壮大。相反，如果核心竞争力得不到提升，基金业绩将面临着下降的风险，引发投资者大量赎回，最终形成一个恶性循环。
而对于如何提升核心竞争力，谢富华建议可以聘请能力强的基金经理，并从改善公司的管理机制、文化氛围等方面努力。
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